今天复牌！1.68万亿券商“巨无霸”来了，国泰君安、海通证券重组预案公布，将采用新名称
券商重磅消息！
10月9日晚间，两家公司于上交所和香港联交所同步发布合并重组相关预案及联合公告，并拟于10月10日复牌，较此前A股公告的预计停牌时间提前了8个交易日。
公告显示，国泰君安向海通证券全体A股换股股东发行国泰君安A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行国泰君安H股股票，并且拟发行的A股股票将申请在上交所上市流通，拟发行的H股股票将申请在香港联交所上市流通，海通证券的A股股票和H股股票相应予以注销，海通证券亦将终止上市。
自本次合并的交割日起，存续公司承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务；合并完成后，海通证券将终止上市并注销法人资格。国泰君安因本次换股吸收合并所发行的A股股票将申请在上交所主板上市流通、H股股票将申请在香港联交所主板上市流通。此外，合并后公司将采用新的公司名称。
换股比例为1:0.62
值得关注的是换股价格。本次换股价格有效平衡了各方股东利益。本次换股吸收合并以市场价格换股，A股与H股设置相同换股比例，以有效平衡各方股东利益。两家公司将以董事会决议公告日前60个交易日的A股股票交易均价确定A股换股价格，并以此确定A股与H股换股比例均为1:0.62，即每1股海通证券股票可以换得0.62股国泰君安同类别股票。
具体来看，国泰君安换股吸收合并的定价基准日前60个交易日的A股及H股股票交易均价分别为13.98元/股、7.89港元/股。经除权除息调整后，国泰君安换股吸收合并的定价基准日前60个交易日的A股及H股股票交易均价分别为13.83元/股、7.73港元/股。
海通证券换股吸收合并的定价基准日前60个交易日的A股及H股股票交易均价分别为8.60元/股、3.61港元/股。经除权除息调整后，海通证券换股吸收合并的定价基准日前60个交易日的A股及H股股票交易均价分别为8.57元/股、3.58港元/股。
同时，本次换股吸收合并将向符合条件的国泰君安异议股东提供收购请求权，向符合条件的海通证券异议股东提供现金选择权，价格均为董事会决议公告日前60个交易日内的A股、H股股票最高成交价，充分体现对中小股东的保护。
在本次换股吸收合并基础上，国泰君安拟向控股股东上海国有资产经营有限公司发行不超过100亿元A股股票募集配套资金。控股股东以每股净资产定向增持国泰君安股份，高于停牌前股价，并承诺5年内不减持。
“超级航母”
值得关注的是，两家公司合并后，或将成为行业第一。
按照2023年年报公开披露数据，两家公司零售客户数合计达3593万户、席位租赁净收入达16亿元、A股IPO保荐承销数量达44家，均位居行业首位。在长三角、京津冀、珠三角等重点区域的网点达343家，跃居行业第一，网点布局更趋优化。
截至2024年6月末，两家公司合并后总资产、净资产分别为16195亿元、3311亿元，均位列行业第一，同时资产整体结构更为均衡，将显著增强合并后公司的风险承载力、扩展资本运用空间、提升资本使用效率。
此外，合并后的公司还将具有更专业、更综合的服务能力。
财富管理业务方面，合并后公司的证券经纪、期货经纪与两融业务均跃居行业第一，将打造卓越的资产配置能力，驱动AUM持续稳定增长。
投资银行业务方面，科创板优势显著，IPO承销规模及家数跃居行业第一，将围绕新质生产力培育构建更强产业服务能力。
机构与交易业务方面，公募分仓收入与托管外包规模跃居行业第一，权益衍生品与FICC业务能力显著提升，牌照互补与能力强化夯实综合服务优势，进一步拓宽机构客户生态圈。
投资管理业务方面，牌照资源与产品特色优势互补，公募、券商资管与私募股权管理规模将达3.4万亿元，打造优异的保值增值能力，进一步夯实产品服务优势。
券商板块经历一波大涨
自9月24日以来，券商股持续拉升，截至10月9日，7个交易日券商股涨幅均值达39.96%，振幅均值达55.42%。此外，7个交易日区间振幅超过50%的还有21只券商股。
Wind数据显示，在上述两只券商龙头股停牌期间，上证指数累计上涨16.88%，Wind券商指数更是大涨48.05%。
从具体券商股表现来看，东方财富、天风证券上述期间累计涨幅均超过100%，国海证券、中信证券、长江证券、招商证券、锦龙股份、中信建投、太平洋期间累计涨幅均超过50%。
10月9日，除停牌的海通证券、国泰君安外，48只券商股全天成交2761.15亿元，创出9月24日市场大涨以来的天量，该成交量较上一交易日环比增118.61%。
其中，东方财富成交900.38亿元，远超此前中国石油在2007年11月5日创下的699.9亿元的个股单日历史成交金额纪录。
中信证券成交额也比较大，当日成交421.97亿元。紧随其后的是华泰证券，成交额为108.74亿元。
10月8日，中信建投发布研报称，复盘过去三轮券商行情，牛市预期形成时，券商估值均有翻倍修复空间。在牛市预期下，券商板块估值上修空间较大，互联网券商、金融科技公司和部分中小券商的弹性更大，但需要注意，从业绩角度，头部券商、互联网券商、金融科技公司增长确定性更高。
券业整合提速
自新“国九条”实施以来，证券行业的并购重组步伐明显加快，今年以来已有七项整合案例，且大中小不同体量的券商机构均有涉及。
国君+海通的方案是新“国九条”之后的首单大案例，也将是证券行业首例A+H上市券商的整合。
除此之外，还有多项券业并购案例等待“开花结果”。“西部+国融”并购的最新进展停留在近3个月前。西部证券在今年6月21日发布公告称，基于自身发展需要，公司正在筹划以支付现金方式收购国融证券控股权事项，具体收购股份比例以最终签订的股份转让协议为准。
在机构人士看来，证券行业的并购重组，有助于地方金融资源的进一步整合，同时实现优势互补与协同效应。在政策支持和股东诉求下，未来行业并购重组空间或进一步打开。
作为2008年以来国际投行最大并购项目，此次并购涉及两个上市地、7家境内外上市实体，是国际资本市场最复杂的收购合并案例之一。而最终形成的1.68万亿元的国内第一大券商，也有望扛起金融出海的大旗，从上海驶向大洋彼岸，与其他国际投行同台竞技。
来源：公司公告、证券时报、财联社、21世纪经济报道、经济参考报
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